调查：海外投资者对中国房地产市场取态仍谨慎｜星港钱潮

        不少对冲基金过去一、两周曾短线买入民企地产股，不过已获利离场。

        摩通调查了来自美国、加拿大、新加坡、澳大利亚、中国内地、中国香港的100多名投资者。当中的大部分多头投资者表示，中国房地产板块在仓位中占比很低，且只买国企地产股，对民营地产商选择退避三舍。

　　【财新网】据摩根大通向全球超过100位投资者的调查，无论多头（Long-only）投资人还是对冲基金，大多数仍对中国房地产市场持谨慎态度，表现为仓位低、短线交易及时获利套现等。

　　摩通调查了来自美国、加拿大、新加坡、澳大利亚、中国内地、中国香港的100多名投资者。当中的大部分多头投资者表示，中国房地产板块在仓位中占比很低，且只买国企地产股，对民营地产商选择退避三舍。

　　接受调查的不少对冲基金则在见到立竿见影的行业支持政策出台，过去一、两周内短线技术性买入民企地产股，并表示已获利离场。

　　摩通观察到，在当前时点，海外投资者进一步追涨的兴趣不高，反而做空的意愿有所升温，只是大部分对冲基金担心遭遇轧空（short squeeze），尚未将做空的想法落实。

　　根据调查，美国投资人取态更为悲观，主要的担心包括：首先，政府有没表现出迫切恢复房地产销售荣景的意愿，到目前为止，很多支持性的言论还没有转化成政策行动；其次，作为少数几家获准发行政府担保债券的民营房企，旭辉（00884.HK）的违约让市场质疑，政策在防止房企违约方面是否有效；第三，在这些投资者看来，龙湖集团（00960.HK）董事会主席吴亚军的隐退，意味着大部分民营房企继续面临挑战。

　　大部分多头投资者表示，在流动性问题没有真正缓解之前，不会重新配置民营房企。而摩通判断，只有当房地产市场真正恢复需求和信心，流动性问题才能得到解决。该行预期，至少要待到2023年第二季度，才能见到房屋销售额同比出现正增长。

　　为了化解房地产领域的风险，中国人民银行、银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（下称“金融十六条”），人行又接力射出“第二支箭”，为民企债券融资提供支持，“保交楼”也将有更多资金支持。

　　尽管如此，摩通指出，该行将近期的一系列政策解读为风险管理的实践，而不是切实的行业刺激。以“金融十六条”为例，政府后续就算加码行业支持政策，也将是致力于降低外溢风险，刺激房地产需求的政策则料继续局限在地方层面。该行强调，过去12个月的政策揭示出，政府渴望减少对房地产行业的依赖。

　　法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚 (Alicia Garcia Herrero)也指出，近期的房地产行业支持政策不足以令市场回暖，救市需要更多努力。例如，“第二支箭”涉及的2500亿元民企债券融资支持工具，将会为在岸债券提供短期的喘息之机，之后的情况则取决于房地产市场的改善程度，对于没有政策支持的离岸市场，更只能期盼行业真正恢复元气。

　　艾西亚坦言，近年来因疫情影响和行业监管收紧，家庭对买房的信心比以往任何时候都低。 对于开发商来说，新出台的支持政策可能只有助于争取时间；只有需求复苏，才能真正弥补预售的资金缺口。

　　从香港内房股的表现来看，11月8日“第二支箭”的宣布显著提振了市场情绪。旭辉、碧桂园（02007.HK）、龙湖三家民营房企股价自当日至今分别上升98%、88%、42%，龙光集团（03380.HK）、新城发展（01030.HK）、富力地产（02777.HK）期内涨幅分别达65%、50%、40%。

本文转自于  财新网